正大光明803亿港元入股中信股份 持股20.61%跃居第二大股东

导读

中信相关人士表示：“公司与卜蜂集团及伊藤忠为规模类似、高度互补的跨行业综合性企业集团，在部分行业和地区有所重合，有助于带来更大的协同效应。引入卜蜂及伊藤忠将令公司股权结构进一步国际化，提升治理水平，而所募集资金可进一步发展公司业务。”

在去年引入27家机构投资者之后，中信股份(00267.HK)又引入了两位重量级股东。

1月20日，中信股份在香港联交所发布公告表示，泰国卜蜂集团旗下正大与日本伊藤忠的合营公司正大光明将入股中信股份20.61%，交易作价高达803亿港元。

“如此大手笔的引入正大和伊藤忠，主要是考虑到一些主权基金或欧美金融机构入股中资企业之后，并不一定会长期持有，中信是吸取了相关经验，而且三方在实际业务合作上的确有一定的发展空间。”香港资深银行家温天纳在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

去年5月开始，中信分三批共引入了27家战略投资者，最终认购了39.52亿股新中信，交易总计532.8亿港元，占新股发行后扩大股本的15.78%。27家战略投资者涵盖四大国有银行、社保基金、民企龙头、主权基金和外资控股公司。

“中信之前引入的主要是财务投资者，具体的业务合作空间不是很大，而与正大以及伊藤忠三家在业务上有一定的重叠性，未来在金融、房地产、制造业等多个领域都有合作的可能性。”香港银盛首席策略师郭家耀指出。

中信股份20日上午暂停买卖，下午恢复交易后股价最多曾涨5.8%，收盘升幅收窄至1.5%报13.5港元／股。

跃升为第二大股东

根据计划，此次入股将分两步实现。首先，正大光明将购买中信集团持有的10%中信股份股权，共24.9亿股，涉及资金约为344亿港元。其次，中信股份将以现金交易方式在之后的数月内向正大光明新发行33.3亿股可转换优先股，涉及约459亿港元。

中信股份董事长常振明表示：“正大集团和伊藤忠是两家具有国际影响力的跨国集团，他们的入股将与我们形成优势互补，有助于我们更好地扩展业务。这是中信股份继去年在香港挂牌上市后，不断推进企业改革与全球化战略的延续和发展。”

正大集团和伊藤忠各占合资公司正大光明50%的股权。两项交易的每股认购价格/可转换优先股价格均为13.8港元，较1月20日停牌前收市价13.32港元溢价3.6%。

“目前中信的业务主要集中在国内，国际化的步伐较慢。此次配股之后，中信可以将其金融服务领域的核心优势，结合伊藤忠在自然资源和能源方面以及正大在食品和零售领域的优势，在粮食流通和资源开发等领域开拓其他新兴市场，”某外资银行分析师向记者表示。

上述两项交易完成后，假设全部优先股转为普通股，且须完全符合最低公众持股量的规定，正大光明将持有中信股份20.61%股权，将跃成为中信股份的第二大股东；而中信集团的持股量则降至59.9%。

“选择以合营公司的形式入股中信，一方面可以加强正大与伊藤忠在中信的话语权，从而保障投资权益；另一方面，从政治角度考量，未来即使中日关系紧张，这样的安排也有助淡化日资企业的背景。”温天纳表示。

某外资律所合伙人则表示：“通常选择以合资形式进行股权收购，主要考虑到一方无法独立完成此项交易，比如经验或者资金等。此外，某些管辖权下的合资公司亦能在税收上提供一定的减免。”

伊藤忠于1月20日召开董事会讨论此次入股事宜，并随后发布声明表示，第一步交易将在今年4月左右完成，而可转换优先股的发行估计在10月完成。根据协议安排，正大光明届时将有权提名一名非执行董事和一名独立非执行董事加入中信股份董事会。

根据相关法例，中信股份发行可转股须经独立少数股东批准。公司已成立独立董事委员会，并委任新百利作为独立财务顾问为中信股份的独立股东提供建议，独立股东将于三月召开的股东特别大会上就股份认购建议进行投票表决。

布局东南亚业务

中信股份将与正大及伊藤忠订立不具约束力战略合作协议，三方将共同设立一个战略合作委员会，集中于五个潜在领域，包括：金融、制造业、房地产、资源能源业及信息技术等。

中信相关人士表示：“公司与卜蜂集团及伊藤忠为规模类似、高度互补的跨行业综合性企业集团，在部分行业和地区有所重合，有助于带来更大的协同效应。引入卜蜂及伊藤忠将令公司股权结构进一步国际化，提升治理水平，而所募集资金可进一步发展公司业务。”

“对正大和伊藤忠而言，他们可以借助中信与中国政府的良好关系，进一步拓展内地市场，以及进入一些对外资限制较多的房地产开发、物流网建设和资源开发等领域。同时，中信集团可以与正大集团合作开发东南亚市场，并与伊藤忠在铁矿石贸易等方面进行合作。”上述分析师表示。

正大集团和伊藤忠是中国改革开放以来较早来华投资的企业，而且3家公司有很深的历史渊源。2011年，伊藤忠投资约1亿美元于中信在香港的资产管理业务，并与中信集团签订了合作协议。2014年7月，伊藤忠和正大集团也签订交叉持股协议，在非资源领域进行跨地区合作。

这两家公司数十年来一直深耕中国市场。正大集团始创于1921年，是泰国最大的私营企业之一。创办人为泰国首富谢国民，《福布斯》富豪排行榜显示，谢国民家族财富高达115亿美元，全球排名第97位。集团曾于2013年出价94亿美元从汇丰金控手中购买了中国平安保险集团的15%股权。

谢国民表示：“本次我们很荣幸能够投资中国最大的综合企业集团，相信与中信和伊藤忠的深入合作，将有助于我们利用各方优势，进一步拓展在农业、工业、零售，金融及国际贸易领域的业务机会，从而更好地促进泰国及跨区域的贸易和投资。”

正大集团早在1979年进入中国，是第一家在中国投资的国际化企业，目前已经成为中国最大的肉鸡生产和食品加工出口企业。正大集团现在华设立企业300多家，形成了农牧业、商业零售、商业房地产为核心的多领域、多元化经营的模式，员工人数超过八万人。

伊藤忠在1972年中日邦交正常化后，作为日本第三大综合贸易商率先进入中国市场，并不断扩大业务。自从2001年以来，伊藤忠不断增加大宗商品领域的投资，并且收获颇丰。但随着近年来大宗商品市场陷入低谷，公司不断拓展非资源类业务。