招商证券国际：降中升控股(00881.HK)目标价至22.3港元 新车市场或现曙光

招商证券国际发布研报称，中升控股(00881.HK)上半年公司归母净利润为10.11亿元人民币，低于市场一致预期约50%，主要是受新车及二手车盈利能力承压影响。其中，新车毛利率下降，明显受厂家补贴节奏影响。中升控股管理层判断新车市场即将迎来曙光，能够见底甚至有机会反转，源于经销渠道持续整合，市场份额向龙头集中，其次强力的反内卷政策有利于汽车销售价格稳定。此外，公司核心支柱售后稳健增长及新能源业务进展顺利，维持“增持”评级，下调公司目标价，从24港元降至22.3港元，相当于2025财年12.8倍市盈率，与公司历史均值水平一致。

截至2025年9月2日收盘，中升控股(00881.HK)报收于16.77港元，上涨5.01%，成交量2021.46万股，成交额3.4亿港元。投行对该股的评级以跑赢行业(OUTPERFORM)为主，近90天内共有1家投行给出跑赢行业(OUTPERFORM)评级，近90天的目标均价为18港元。开源证券最新一份研报给予中升控股买入(Buy)评级。

机构评级详情见下表：

中升控股港股市值378.01亿港元，在汽车服务行业中排名第1。主要指标见下表：

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