【券商聚焦】交银国际：关注汽车新品及海外增长，维持AMD买入

（原标题：【券商聚焦】交银国际：关注汽车新品及海外增长，维持AMD买入）

金吾财讯|交银国际发布研报指，前一交易日恒生指数收报24,557.04点，升0.32%，年初至今跌9.29%；国企指数收报8,265.81点，升0.07%，年初至今跌7.27%。全球市场方面，道指跌0.30%，标普500跌0.38%，纳指跌0.74%；英国富时100跌0.29%，法国CAC升0.55%，德国DAX升0.31%。 汽车行业月报显示，10月全国乘用车零售164.3万辆，同比降27.1%、环比增1.5%，传统“银十”表现平淡；新能源零售110.9万辆，环比增2.3%，渗透率升至67.5%的历史新高。乘用车出口92.8万辆，同比增68.5%，其中新能源出口58.2万辆，同比增144.7%，海外市场仍是重要增长来源。报告预计新车型投放及年末冲刺有望支撑四季度需求，但2027年一季度中国内地销量及出口增速或面临季节性调整和高基数压力；建议关注新品周期、海外增长及物理AI三条主线，重点关注小鹏汽车(09868.HK)、吉利汽车(00175.HK)和比亚迪股份(01211.HK)。 超微半导体(AMD.US)3Q26业绩收入/EPS超预期，4Q26收入指引170亿美元（±3%），毛利率约55%；数据中心GPU收入4Q26或阶梯式跳跃增长并首次超过CPU销售规模。报告上调2027年收入预测，数据中心CPU收入同比增速预测至翻倍；2027年数据中心收入或占总收入80%，整体收入同比增速或达80%，为之前35%长期年化增速的2倍以上。报告上调2026/27/28年收入至522/942/1339亿美元，Non-GAAP EPS至8.05/17.02/25.08美元；维持买入评级，上调目标价至580美元，对应约34倍2027年市盈率。 和黄医药(00013.HK)两项关键III期研究成功，赛沃替尼在伴MET异常NSCLC领域全球竞争优势快速确立。SAFFRON研究中，赛沃+奥希联合组较化疗组mPFS HR=0.55、mOS HR=0.68；SANOVO研究中，联合组在ITT人群和MET高表达人群均有显著PFS获益，PFS HR分别为0.56和0.45，ITT人群OS HR仅0.48。阿斯利康(AZN.N)已于9月向FDA递交NDA。管理层预计全球峰值销售有望超10亿美元。报告维持买入评级，目标价37.45港元（收盘价23.16港元，潜在涨幅61.7%），并维持创新药板块重点推荐。