最高70亿美元 中国生物制药又有BD大动作

（原标题：最高70亿美元 中国生物制药又有BD大动作）

中国生物制药11月4日盘后发布公告，宣布与跨国药企勃林格殷格翰就下一代肿瘤疗法达成重磅对外授权，覆盖6个创新药临床前项目。

根据协议，中国生物制药将获得3.58亿美元的首付款及近期付款，并有资格获得潜在的选择权行使付款以及开发、监管及商业化里程碑付款，总额最高可达70亿美元；此外，公司还可获得基于未来潜在产品销售额、最高达两位数的分级特许权使用费。

这是中国生物制药2026年以来与跨国药企达成的第3笔重磅合作，也是累计第5笔对外授权，刷新了公司BD（商务拓展）交易的最高金额纪录。

值得注意的是，本次6个授权项目中，有5个出自中国生物制药去年并购的明星生物技术公司礼新医药。这意味着，中国生物制药仅用一年多时间，就超速跑通了“并购—孵化—授权”的价值闭环。

“老朋友”新交易

早在2024年，勃林格殷格翰就与中国生物制药达成战略合作，共同在中国内地研发和商业化勃林格殷格翰的肿瘤药物管线。双方合作的第一个产品宗艾替尼片已在中国获批两项肺癌适应症，由中国生物制药负责商业化推广。

时隔两年，双方合作又迈进了一大步，但这次中国生物制药由“引进”变为“对外授权”。根据最新公告，双方在肿瘤领域再度携手，共同推进基于抗体偶联药物（ADC）和T细胞衔接器（TCE）技术的潜在下一代癌症疗法。

合作涵盖中国生物制药旗下两家子公司的6个生物药临床前项目，其中，5个由礼新医药开发，其余1个由北京泰德制药开发。在约定的临床里程碑达成后，勃林格殷格翰可行使选择权，获得其中4个项目在中国内地、香港及澳门以外地区的独家开发、生产及商业化权利，以及其余2个项目在全球范围内的独家开发、生产及商业化权利。

并购一年多后迎“爆发式增值”

值得注意的是，此次70亿美元对外授权的6个创新药项目中，有5个来自中国生物制药一年前收购的明星生物技术公司礼新医药。

2025年7月，中国生物制药以约10亿美元估值，全资收购上海礼新医药，创中国本土药企间并购金额最高纪录。

当时，礼新医药已经达成两项重磅对外授权，包括2023年将GPRC5D靶向ADC LM-305的全球权益授权阿斯利康，交易总额约6亿美元；以及2024年将PD-1/VEGF双抗LM-299（MK-2010）全球权益授权默沙东，首付款为5.88亿美元，总交易额为32.88亿美元。

随着时间推进，该交易含金量不断抬升。LM-299技术转移里程碑3亿美元已经落地，并预计2027年上半年由默沙东启动III期临床，后续里程碑付款将持续兑现。

一年多后，与勃林格殷格翰的70亿美元对外授权，更让礼新医药的价值迎来“奇迹”般爆发。在业内人士看来，由中国生物制药董事会主席谢其润主导的这一投资，能在短期内完成并购整合与价值兑现，在业内相当罕见。

分析人士认为，礼新医药能够快速兑现巨大价值，关键在于中国生物制药收购后的整合协同。礼新医药团队集体加入中国生物制药，礼新医药创始人秦莹出任中国生物制药肿瘤领域首席科学家，深度参与集团层面的科学决策；同时，配套里程碑激励绑定，使核心人才与公司长期利益保持一致，研发团队保持完整稳定，核心人员无一流失。运营层面，礼新保持独立决策空间，继续按自身节奏推进研发，集团层面则以平台资源予以充分赋能。