【券商聚焦】光大证券维持ASMPT买入评级 指AI驱动业务多点共振

（原标题：【券商聚焦】光大证券维持ASMPT买入评级 指AI驱动业务多点共振）

金吾财讯|光大证券发布研报指，ASMPT(0522.HK)2026年三季度新增订单创历史新高，AI驱动先进封装、光子与SMT业务多点共振。持续经营业务口径下，26Q3营收6.69亿美元（约52.47亿港元），同比增长48.7%，环比增长6.3%，位于指引区间上半部。新增订单11.28亿美元，同比增长137.9%，环比增长24.7%，订单对付运比率达1.69，为21Q1以来最高水平。经调整毛利率42.9%，同比提升517个基点；经调整净利润6.90亿港元，同比增长486.3%，环比增长8.2%，毛利率改善及经营杠杆释放共同驱动盈利水平提升。 分业务看，SEMI新增订单5.63亿美元，同比增长156.3%，为21Q1以来最高水平；营收3.74亿美元，同比增长68.0%；经调整毛利率46.6%，同比提升502个基点；经调整分部利润5.95亿港元，同比增长620.9%。SMT新增订单5.65亿美元，同比增长122.1%，连续第三个季度创历史新高；营收2.95亿美元，同比增长29.8%，主要受AI服务器、光收发器需求增长推动；经调整毛利率38.2%，同比提升425个基点；经调整分部利润4.10亿港元，同比增长143.2%，分部利润率升至17.7%。 公司指引26Q4营收6.7至7.3亿美元，中值对应同比增长37.5%、环比增长4.6%。管理层预计2027年AI基础设施相关需求将继续推动先进封装、光子及SMT业务增长，SEMI中长期毛利率中枢有望维持在45%以上。 光大证券上调26至28年净利润预测4%/5%/2%至18.96/30.11/40.75亿港元，认为TCB多场景加速落地、CPO商业化进程提速有望打开估值空间。维持“买入”评级。