特步国际（01368）午后跌超3% 高盛指消费者仍偏审慎

（原标题：特步国际（01368）午后跌超3% 高盛指消费者仍偏审慎）

金吾财讯 | 特步国际（01368）股价持续受压，午后跌幅扩大，截至发稿，报3.555港元，跌3.13%，成交额948.92万港元。

消息面上，高盛研报指，第三季特步核心品牌零售销售按年跌中单位数，对比上季录中单位数按年升幅，Saucony则由第二季按年升低单位数改善至按年升中单位数。该行认为，特步核心品牌第三季零售销售大致符合其对下半年按年约跌6%的预期，惟Saucony略低于该行原先下半年按年约升9%的预测。该行指出，中秋及国庆销售表现符合公司预期，10月趋势大致与第三季相若，消费者仍偏审慎，较暖的天气亦拖累冬季服装销售。期内特步折扣大致持平，Saucony维持审慎折扣，两品牌库存均维持健康水平。管理层维持2026年全年指引，预期收入按年跌低单位数、净利率达高单位数，Saucony及Merrell收入约增10%，经营利润率不低于2025年水平，全年派息比率不少于50%。

该行将特步2026至2028年收入预测下调少于1%，主要反映Saucony销售偏弱；并将纯利预测下调1%至2%，考虑估值不高兼股息率料达高单位数，维持“买入”评级，目标价由5.4元略降至5.3元。