【券商聚焦】华泰研究维持海丰国际买入评级 指全年分红率有望达85%

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金吾财讯|华泰研究发布研报指，海丰国际(01308.HK)发布3Q26运营数据并宣派特别股息：3Q公司总收入同环比+21.6%/-9.7%至9.7亿美元；集装箱量同环比+2.2%/-15.8%至94万TEU；单箱运价同环比+21.5%/+3.1%至865美元/TEU。货量环比下滑主因3Q季节性淡季和台风天气导致港口拥堵、船舶周转效率下降；运价同环比增长主因出口需求向好及地缘扰动风险溢价。前三季度公司总收入28.1亿美元，同比+14.2%；累计货量291万TEU，同比+5.9%；平均单箱运价826美元/TEU，同比+9.4%。 公司宣布派发每股1.0港元特别股息，叠加中期每股派息1.5港元，已宣派中期及特别股息合计2.5港元/股。考虑26年经营表现和特别派息，预计全年分红率有望达到85%，彰显公司强劲盈利表现、充沛现金流及持续回报股东意愿。 展望4Q，预计受益于亚洲市场传统旺季需求和地缘扰动持续，公司货量及运价同环比有望进一步抬升，推升全年业绩。预计26年全年平均单箱运价849美元/TEU，同比+12.7%；全年货量402万TEU，同比+4.5%。考虑前三季度经营表现和集运市场高景气度，上调26/27/28年净利预测6%/1%/3%至15.0亿/12.0亿/11.6亿美元；基于12.3x 26E PE，上调目标价3%至53.40港元，维持“买入”评级。风险提示：地缘政治风险；运价低于预期；需求低于预期。