【券商聚焦】国投证券首予津上机床中国买入评级 指受益AIDC大周期

（原标题：【券商聚焦】国投证券首予津上机床中国买入评级 指受益AIDC大周期）

金吾财讯|国投证券发布研报指，首次覆盖津上机床中国(01651.HK)，给予“买入-A”评级，6个月目标价48.44港元，对应2026年15倍PE。报告核心逻辑是公司作为精密车床龙头，持续受益AIDC大周期，依托日本津上技术积累与本土制造体系，形成以精密自动车床、刀塔车床为核心，加工中心、磨床及滚丝机协同发展的产品布局，并拓展AI液冷、光通信及半导体应用。 报告指，公司FY2026营业收入51.8亿元（人民币，下同）、归母净利润10.9亿元，均创历史新高。分下游看，国内市场汽车收入占比由48%降至36%，3C收入占比由8%升至11%，含AI算力在内其他领域占比由36%升至46%。传统需求筑底，液冷率先放量，光模块与半导体拓展新应用；液冷接头加工工艺已基本确定，相关行业进入批量采购设备阶段，2025年1-9月公司已与数十家液冷客户签订设备订单。产能方面，公司整体1.6-1.7万台/年产能已打满，计划新扩充组装产能约3000台，预计2027年底完成竣工验收。 国投证券预计公司FY2027-FY2029收入65.1、73.1、82.1亿元，同比增长25.6%、12.3%、12.2%；归母净利润13.9、15.5、17.6亿元，同比增长27.1%、11.4%、13.5%。风险提示：制造业复苏动能减弱；行业竞争加剧；研发进展放缓；盈利预测不及预期。