【券商聚焦】申万宏源维持Momenta-W买入评级 指全球智驾链路打通

（原标题：【券商聚焦】申万宏源维持Momenta-W买入评级 指全球智驾链路打通）

金吾财讯|申万宏源发布研报指，维持MOMENTA-W(06880.HK)“买入”评级，目标价408港元。2026年9月28日，Momenta与神龙汽车达成全球战略合作，依托Momenta R7世界模型联合开发高阶智能辅助驾驶系统，搭载标致、Jeep全新量产车型，落地中国、欧洲及全球其他市场。 报告指出，Momenta世界模型“中国训练—海外验证—全球交付”链路首次打通，此次标致、Jeep项目明确海外市场应用方向，合作层级为“全球战略合作”，并非单一项目采购。报告认为，R7世界模型有望成为Stellantis全球智驾方案长期技术底座。合作模式从技术供货升级为“产品定义+联合开发”。 R7模型于2026Q3进入交付阶段，预训练依托超100万台车辆、130亿英里行驶数据，仿真每日运行1000万公里，等效超40亿公里真实路测。相较R6，R7多数核心场景实现3-5倍性能跃迁，部分安全场景性能提升最高约25倍。截至2026年9月底，公司已与全球27家车企建立前装量产合作，全球前十大汽车集团全部覆盖；量产方案已在亚洲、欧洲、大洋洲、拉美和北非10多个国家和地区落地。公司拿下德国全国（KBA）L4测试许可。 财务方面，维持2026年收入、利润预测为40.4、-65.3亿元人民币；考虑出海进展，上调2027-2028年收入至74.6、101.9亿元人民币。2027年归属普通股东净利润预测下调至1.9亿元人民币，2028年利润预测上调至16.6亿元人民币。报告给予2027年11倍PS，目标市值821亿元人民币，对应目标价408港元。风险提示：高阶智驾商业化落地不及预期，定点量产进度不确定；全球供应链波动、智驾监管趋严带来合规交付风险。