【券商聚焦】中信证券：港股资金轮动，关注创新药及高股息

（原标题：【券商聚焦】中信证券：港股资金轮动，关注创新药及高股息）

金吾财讯|中信证券发布研报指，受海外科技股回调及美债收益率维持高位影响，前一交易日港股明显走弱，科技成长板块普遍承压，半导体、消费电子及AI产业链相关个股跌幅居前；不过创新药及部分高股息板块逆势活跃，对大市形成一定支撑。截至收盘，恒生指数报24,062.72点，跌1.03%；恒生科技指数报4,060.99点，跌2.72%；国企指数报8,103.27点，跌0.98%。个股方面，联想集团(00992.HK)及小米集团-W(01810.HK)跟随科技硬件及成长板块整体走弱；腾讯控股(00700.HK)跌幅相对有限，表现跑赢多数大型科技股。药明康德(02359.HK)等创新药企业获资金持续关注，创新药出海及行业景气度改善带动板块逆势上扬；工商银行(01398.HK)等大型银行股则凭借稳健分红属性表现相对抗跌。整体来看，市场风险偏好有所降温，资金继续由高估值科技成长板块向创新药及高股息等防御方向轮动。 外围市场方面，受资金从AI及半导体板块转向消费和防御性板块带动，加上美债收益率回落，周四美股反弹，三大指数全线上涨。道指大涨556点或1.08%，报52,177点；标普500指数升0.33%，报7,744点；纳指微升0.08%，报26,713点。消费及医疗保健股领涨，耐克(NKE.US)大涨5.2%。芯片股继续受压，费城半导体指数连续第七个交易日下跌。CoreWeave(CRWV.US)获黄仁勋发声支持，股价由跌转升5.9%；美光科技(MU.US)盘中一度急跌7.1%，收市转升1.9%。欧洲三大股市连升2天，英国富时100指数升1.08%，德国DAX指数涨0.33%，法国CAC 40指数升0.78%。亚太股市普遍下跌，韩国KOSPI指数重挫7.57%，日经225指数跌4.90%，中国台湾加权指数跌3.41%。 宏观方面，研报指出9月金融总量延续走弱，四季度社融企稳更多靠财政而非内生需求修复。政府债由拖累转为支撑，低基数下的政府债放量或足以对冲贷款少增，预计四季度社融增速或止跌。对公中长贷在政策性金融工具带动下环比放量，但增量或主要受益于政策配套而非企业自发需求。居民端仍是最弱环节，按揭与短贷同步偏弱，居民主动降杠杆尚未结束。货币政策延续稳健偏宽松态势，四季度更可能以结构性工具和流动性投放配合政府债发行。 板块方面，计算机行业智能体板块方面，AI EDA已开始由概念阶段走向验证阶段，有望推动EDA公司在商业模式、行业壁垒及市场需求三方面实现升级，工程知识、工艺数据及可信验证能力将成为核心竞争力。华大九天、概伦电子及广立微等国产EDA厂商正加快AI工具布局，随着AI Agent加速落地，EDA产业链价值有望获得重新认知。 个股方面，阿斯麦(ASML.US)2026年三季度营收略低于预期，但上调2026全年业绩指引，客户订单讨论已延伸至2028年，公司与关键客户的价格谈判已完成，2027年逐步体现涨价，2028年及以后全面体现。公司明确此前规划的2027/2028年30%的产能增长不足以满足客户需求，正寻找进一步扩产方式，看好公司光刻机龙头地位，目标价2,385美元。361度(01361.HK)2026年第三季度主品牌线下、童装线下及电商渠道流水分别同比增长中单位数%、中单位数%及中高单位数%，整体表现符合市场预期，公司将继续推进全年业绩目标，2027年夏季订货会增长达到集团预期，亚运会赞助带来的品牌势能有望持续释放，目标价7.6港元。台积电(2330.TT)三季度业绩及维持2026年资本开支指引600亿至640亿美元基本符合市场预期，预计2027年资本开支将达到800亿美元，且仍存在进一步上调空间，公司并未观察到需求显著转弱迹象，目标价3,700台币。