【券商聚焦】国信证券维持361度优于大市评级 指Q3零售稳健

（原标题：【券商聚焦】国信证券维持361度优于大市评级 指Q3零售稳健）

金吾财讯|国信证券发布研报指，361度(01361.HK)2026年第三季度零售表现整体稳健，主品牌线下零售额同比增长中单位数，童装品牌线下零售额同比增长中单位数，电子商务平台整体流水同比增长中高单位数。研报指出，第三季度在天气和行业消费环境波动的不利影响下，公司流水增长中单位数，保持较好的经营韧性；线上渠道延续较快扩张，继续发挥增长引擎作用。期内线下折扣环比小幅回落至7.0折左右，主品牌库销比大致处于4.5-5.0区间，库存结构整体保持良性。 产品端，公司针对多样化需求持续推新：跑步领域7、8月迭代产品包括魔毯第三代、无板竞训鞋Mega 3及儿童跑步鞋，9月上市雨屏第十代，防雨性能升级且价格稳定，飞燃5.5于9月上市；篮球品类阿隆·戈登第七代签名鞋AG7于9月上市；网球品类第三季度推出网球鞋，借美网、中网赛事热度投放。 渠道方面，截至2026Q3末，公司国内超品店数量达208家，海外2家位于柬埔寨，本季度净增21家，提前完成2026年全年开店指引；超品店纳新比例由此前65%左右提升至75%左右，后续将重点布局一二线城市的新商圈、商超百货、购物中心等客流量较大的业态。公司暂未调整全年指引，管理层表示在整体市场环境偏弱的情况下，将尽最大努力达成原有全年指引目标。 研报维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.8/16.2/17.4亿元人民币，同比增长12.9%/9.8%/7.3%，维持“优于大市”评级。风险提示：消费需求复苏不及预期；渠道拓展不及预期；品牌形象受损；市场的系统性风险。