【券商聚焦】国泰海通维持滴普科技增持评级 指盈利拐点显现

（原标题：【券商聚焦】国泰海通维持滴普科技增持评级 指盈利拐点显现）

金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，滴普科技(01384.HK)企业级AI操作系统加速放量，盈利拐点逐步显现。维持“增持”评级，目标价61.10港元（1人民币兑换1.1695港元）。预计公司2026-2028年营业收入分别为9.12亿元、15.19亿元、23.36亿元人民币，给予2026年20倍PS，对应目标市值182.33亿元人民币，对应213.24亿港元。 2026H1公司实现营业收入2.84亿元人民币，同比+115.0%；毛利1.60亿元，同比+120.5%，毛利率56.5%，同比提升1.5个百分点。期内亏损0.32亿元，同比收窄89.6%，经调整亏损净额0.27亿元，同比收窄48.5%；其中Q2收入环比+326.6%，单季净利润0.30亿元，实现季度扭亏，经营表现明显改善。 分业务看，DeepexiOS AI级企业操作系统平台解决方案（由原FastAGI升级而来）实现收入2.26亿元，同比+209.2%，收入占比由55.3%提升至79.6%；毛利率57.2%，同比提升2.0个百分点，主要受产品升级及交付效率提升带动。FastData企业级数据智能解决方案实现收入0.58亿元，同比-1.7%，占收入20.4%，毛利率53.6%，业务整体保持稳定，并持续向Agentic AI数据智能升级，为DeepexiOS企业知识底座、企业大模型训练及智能体应用提供数据支撑。 产品体系方面，公司将FastAGI全面升级为DeepexiOS，形成由DeepWorks企业智能体平台、Deepexi企业大模型以及Deepology企业本体数据集和技能组成的企业AI员工基础设施及Token生产力平台；Deepology已覆盖制造、零售、科学研究、公共事业等领域，并沉淀2000多个企业级Skills。截至2026H1末，公司累计未完成履约义务RPO为2.89亿元，为后续收入增长提供订单支撑；公司将持续推动企业级AI由知识问答向生产制造、运营决策、IT服务及数据治理等真实业务流程延伸。 风险提示：AI商业化不及预期；客户拓展及项目交付不及预期；技术迭代及研发投入回报不及预期。