SaaS概念股走高 迈富时（02556）涨11.50% 机构指“SaaS末日论”市场叙事已经在转向

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金吾财讯 | SaaS概念股走高，迈富时（02556）涨11.50%，金蝶国际（00268）涨9.08%，明源云（0909）涨8.53%，医渡科技（2158）涨7.93%，汇量科技（1860）涨6.55%，阜博集团（3738）涨5.87%，中国软件国际（0354）涨5.64%，金山软件（3888）涨5.55%。

湘财证券表示，“SaaS末日论”市场叙事已经在转向。过去2-3个季度，市场对传统SaaS应用厂商的核心担忧集中于“SaaSpocalypse（SaaS末日）”论断：市场认为，伴随前沿大模型能力快速迭代，企业或将以更低成本自研应用工具，席位制SaaS订阅模式面临被替代风险，软件板块估值或将遭遇永久性压制。但，随着Salesforce等头部软件企业近几个季度业绩陆续落地，市场主流叙事正在发生切换。一方面，头部SaaS企业持续验证了经营层面的业绩韧性；另一方面，大模型厂商与企业软件厂商的产业协同逐步落地，典型如Salesforce深化与Anthropic的合作，推出Claudeforce，将Claude推理能力深度嵌入自身企业数据与业务流程体系。从产业逻辑来看，本次叙事转向并非否定大模型本身的价值，而是将大模型与传统软件零和博弈的旧框架，重构为产业链协同互补的新范式。大模型的核心优势集中在推理、内容生成以及决策辅助；但企业经营所必需的客户数据、权限管控、合规体系、业务流程、审计留痕以及可落地执行的业务动作，依旧沉淀于CRM、ERP、协同办公及行业套件等企业软件系统内部。大模型能力越强，越需要可信的企业数据底座与成熟工作流作为支撑；而企业软件平台通过承接Agent执行层能力，也打开了价值密度提升与ARPU上行的全新空间。