【券商聚焦】国信证券维持中银香港优于大市评级 指净息差回升

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金吾财讯|国信证券发布研报指，中银香港(02388.HK)2026年上半年实现营业收入399亿港元，同比下降0.6%；归母净利润237亿港元，同比增长7.1%；平均ROE为13.2%，同比回升0.3个百分点。净利润增长主要受益于规模扩张及净息差提升，手续费和其他非息收入则拖累利润增长。 资产规模稳步扩张。2026年二季度末总资产较年初增长6.2%至4.77万亿港元，贷款总额较年初增长5.9%至1.82万亿港元，存款总额较年初增长3.2%至3.04万亿港元。期末普通股权一级资本比率23.80%，较年初下降0.21个百分点，较为稳定。 净息差同比回升、环比平稳。2026年上半年日均净息差1.48%，同比上升14bps，主要因负债成本同比下降相对较快；利息净收入同比增长12.2%至282亿港元。芝商所FedWatch工具显示后续加息概率提升，对公司后续净息差表现有利。手续费净收入同比下降5.8%至60亿港元，主要由于保险和信托及托管服务佣金收入下降；其他非息收入同比下降33.8%至57亿港元，主要因净交易性收益大幅下降。 资产质量改善。测算的2026年上半年不良生成率为负值；信用成本率0.29%，同比下降0.11个百分点。二季度末减值贷款比率0.89%，较年初下降0.25个百分点，主要得益于个别不良户重组撇销及还款；拨备覆盖率125%，较年初上升29个百分点。 投资建议方面，国信证券略微调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为429/450/471亿港元，同比增长6.9%/4.9%/4.6%，EPS为4.06/4.26/4.45港元，对应PE为12.6/12.2/11.4倍，PB为1.42/1.35/1.28倍，维持“优于大市”评级。风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。