【券商聚焦】国泰海通维持碧桂园服务增持评级 指在管面积及增值服务增长

（原标题：【券商聚焦】国泰海通维持碧桂园服务增持评级 指在管面积及增值服务增长）

金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，维持碧桂园服务(06098.HK)“增持”评级，目标价7.14港元。受益于在管面积和社区增值服务增长，该行预测公司2026-2028年EPS分别为0.45元、0.46元、0.51元人民币，给予2026年14倍动态PE估值。 研报指出，2026年上半年公司实现营业收入245亿元人民币，同比增长5.7%；受金融资产及合同资产减值损失净额10.6亿元影响，净利润9.48亿元，同比下降5.4%；归母净利润9.50亿元，同比下降4.6%。分业务看，物业管理服务收入145.05亿元，同比增长6.3%；社区增值服务收入23.1亿元，同比增长18.3%；非业主增值服务收入2.34亿元，同比下降20.2%；三供一业收入55.1亿元，同比增长8.7%；环境服务收入15.2亿元，同比下降12.2%；商业运营服务收入2.7亿元，同比下滑9%。 财务方面，三项费用占收入比8.4%，同比减少1.4个百分点；期末货币现金134.1亿元，同比增加5.9%。毛利率18.1%，同比下降0.4个百分点；净利润率3.9%，同比下降0.4个百分点；其中物业管理服务毛利率21.8%，同比上升0.1个百分点。 业务运营上，除三供一业外，公司物业管理服务收费管理面积1096.4百万平方米，同比增长3.1%。社区增值服务占总收入比9.4%，同比提升1个百分点，其中本地生活服务收入16.64亿元，同比增长28.9%。智能化方面，清洁机器人“零号居民”实现规模化交付，停车一体化平台累计改造项目超1830个，管理车位超250万个。 风险提示：物业项目拓展不及预期；人工成本上升风险。