【券商聚焦】首创证券维持康哲药业增持评级 指公司迎创新驱动增长新周期

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金吾财讯|首创证券发布研报指，康哲药业(00867.HK)2026年中期实现营业收入45.01亿元人民币（+12.5%），归属于上市公司股东的期间溢利为9.86亿元人民币（+4.77%）。 收入结构上，创新药及独家药合计收入16.99亿元人民币（+19.7%），占总收入37.7%，同比提升2.2个百分点；国采品种（波依定、黛力新、优思弗）收入10.98亿元人民币（+4.6%），占比24.40%，同比下降1.8个百分点，呈企稳态势；其他产品收入17.04亿元人民币（+11.1%）。收入结构持续改善，迎来创新驱动增长新周期。 产品管线方面，百芦妥白癜风适应症获批上市，AD适应症NDA获受理；金速希和亿福欣获批上市；注射用洛贝米柳进入NDA审评；柯美奇拜单抗注射液III期达主要终点且NDA获受理；ABP-671已开展中国III期临床；6款自研产品临床开发稳步推进。公司预计未来3年每年平均新增不少于3款可商业化创新或独家产品。 盈利预测与评级方面，首创证券预计2026-2028年营业收入分别为96.48亿元、113.38亿元、135.99亿元人民币，增速分别为17.5%、17.5%、19.9%；归母净利润分别为20.30亿元、24.01亿元、29.28亿元人民币，增速分别为36.4%、18.2%、22.0%；对应PE分别为11.9倍、10.0倍、8.2倍，维持“增持”评级，报告未提供具体目标价。风险提示包括集采等政策影响、药品价格下降幅度超预期；消费环境复苏缓慢，消费医疗属性产品增速低于预期；创新药放量速度低于预期。