【券商聚焦】国金证券维持中集安瑞科买入评级 指绿醇及航天打开增长极

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金吾财讯|国金证券发布研报指，中集安瑞科(03899.HK)2026年上半年实现营收128.68亿元人民币，同比增长2%；合并净利润5.26亿元人民币，同比下降9.47%，主要受汇兑损失增加影响。加回汇兑损失后调整后合并净利润为6.56亿元人民币，同比保持增长。整体毛利率约14.2%，保持平稳。26H1新签订单137.1亿元人民币，同比增长27.7%；截至6月末在手订单317.7亿元人民币，同比增长8.9%。 清洁能源板块稳中有进，26H1营收104.20亿元人民币，同比增长8.2%。其中水上收入35.5亿元人民币，同比增长16.2%，净利率提升至约7%。水上新签订单达45.4亿元人民币，同比增长40.1%，在手订单198.5亿元人民币，业绩保障充分。 绿醇商业化加速落地，湛江5万吨绿色甲醇项目已实现80%负荷稳定运行，并获得ISCC EU认证，支持深圳、香港首次绿醇加注。焦炉气方面，鞍集、凌钢、首钢水钢3个项目已投产，26H1项目净利润合计近1.2亿元人民币。 氢能装备与商业航天打开新增长极。氢能装备业务26H1新签订单4.7亿元人民币，在手订单3.3亿元人民币。依托高压与低温装备技术优势切入商业航天领域，26H1新签订单1.75亿元人民币，同比增长150%，在手订单1.77亿元人民币。 化工环境新签订单16.6亿元人民币，同比增长54.3%，并切入可控核聚变装备领域。液态食品新签订单14.4亿元人民币，同比增长108.4%。 国金证券预计公司2026-2028年归母净利润为13.55/15.92/18.44亿元人民币，对应PE为10.61倍、9.03倍和7.79倍，维持“买入”评级。