【券商聚焦】东方证券维持和黄医药买入评级 指肿瘤业务增长强劲

（原标题：【券商聚焦】东方证券维持和黄医药买入评级 指肿瘤业务增长强劲）

金吾财讯|东方证券发布研报指，和黄医药(00013.HK)2026年上半年实现收入2.78亿美元，同比基本持平；其中肿瘤/免疫业务收入1.62亿美元，同比增长13%，肿瘤产品收入1.21亿美元，同比增长23%。研发费用同比增长约9%的情况下，经营利润由上年同期亏损351万美元转为盈利87万美元。归母净利润1593万美元，同比下滑96.5%，主要因上年同期包含出售上海和黄药业股权的一次性收益。截至6月底，公司现金和短期投资合计13.75亿美元，重申2026年肿瘤/免疫业务收入3.3-4.5亿美元的全年指引。 国内商业化方面，主要商业化产品销售额达0.94亿美元，同比增长32%。“爱优特”销售0.61亿美元，同比增长41%，受子宫内膜癌适应症纳入医保及二线肾癌获批推动；“苏泰达”销售0.18亿美元，同比增长45%，受益于CSCO指南推荐等级提升。FRUZAQLA全球市场销售额1.85亿美元，同比增长14%，其中美国以外市场销售0.69亿美元，同比增长约70%，已在41个国家获批或上市。 管线方面，赛沃替尼用于三线治疗MET扩增胃癌已在中国获批；SAFFRON全球III期和SANOVO中国III期研究顶线数据预计于2026年下半年公布。索乐匹尼布两项上市申请均已获受理并纳入优先审评。ATTC平台方面，HMPL-A251和HMPL-A580已进入临床，HMPL-A830的中美新药临床试验申请已获批。 东方证券下调其他业务收入预测，预计2026-2028年营业收入分别为6.45/7.36/8.55亿美元。给予2026年5.13倍PS，对应目标价29.79港元，维持“买入”评级。风险提示关注创新药研发进度不及预期、产品竞争加剧或销售不及预期等。