一图看懂 | 腾讯Q2营收、经调整净利超预期！资本支出狂飙至528亿元，自由现金流转负

（原标题：一图看懂 | 腾讯Q2营收、经调整净利超预期！资本支出狂飙至528亿元，自由现金流转负）

华盛资讯8月12日消息，腾讯控股 $00700.HK / $TCEHY 公布截至2026年6月31日止的第二季度业绩。 截至发稿，腾讯控股今日收跌1.95%。

腾讯控股2026年第二季度营收稳健增长，但大规模AI基础设施投入正在重塑公司财务结构——净利润低于市场预期，资本支出创历史新高，自由现金流录得负值。

点击直播：8月12日20：00 | 腾讯控股 (00700.HK) 2026年第二季度业绩电话会

Q2关键数据如下：

• Q2营收2047.85亿元，同比增长11%，市场预期为2028.44亿元
• Q2经调整净利润684.15亿元，同比增长9%，市场预期为682.27亿元
• Q2摊薄每股盈利为6.104元，同比增长2%；经调整摊薄每股盈利为7.433元，同比增长9%
• Q2录得负自由现金流人民币138亿元，若剔除算力采购的预付款项，自由现金流为人民币376亿元
• Q2毛利率由去年同期的57%提升至58%
• Q2资本支出大幅跳升至528亿元，远超预期的321亿元，与上年同期的191亿元相比几近翻三倍。

Q2核心业务表现：营销服务领跑，国际游戏承压

1、营销服务：以22%的同比增速成为本季最亮眼的板块，收入达436亿元，超出预期的424亿元。腾讯将增长归因于AI驱动的广告推荐模型持续优化、智能投放产品矩陣腾讯营销AIM+升级，以及微信生态闭环营销能力的强化。

2、增值服务：2026年第二季的收入同比增长8%至人民币984亿元，其中：

• 本土市场游戏：收入为人民币473亿元，同比增长17%，得益于多款主要游戏的增长，其中《三角洲行动》、《无畏契约》、《无畏契约：源能行动》及《洛克王国：世界》的贡献尤为显著。
• 国际市场游戏：收入为人民币186亿元，因汇率波动影响同比下降0.8%，若按固定汇率计算则同比增长4%，《鸣潮》及《VALORANT》的收入增长被Supercell旗下部份游戏收入下降所抵销。
• 社交网络收入同比增长0.8%至人民币325亿元。

3、金融科技及企业服务收入同比增长9%至603亿元，基本符合预期，金融科技方面受商业支付、理财及消费贷款拉动，企业服务方面则受益于AI相关云服务需求上升及定价环境改善。

公司展望：资本开支将转化为公司收入

腾讯公司：踏入今年第三季，公司正在智能、应用与基础设施三个层面，构建一个全新的、AI赋能的腾讯，并已取得显著进展。在智能层，Hy3正式版向用户提供了一个可广泛使用且性价比优越的模型，并为Hy系列模型未来迈向行业顶尖水平奠定了基础。

在应用层，AI办公效率服务WorkBuddy和AI编程工具CodeBuddy实现了突破性的用户增长，在各自的领域里处于中国领先水平。

在基础设施层，公司大幅增加了算力采购，将助力公司把应用及模型的使用转化为收入。同时，公司进一步精进现有业务，营销服务收入持续增长，多款新游戏表现出色，微信视频号播放量快速增长。

回购力度延续，上半年斥资逾244亿港元

资本回报方面，腾讯上半年合计回购50,031,100股，总代价约244亿港元，回购股份其后已全数注销。本季度董事会未宣派任何中期股息。截至6月末，公司员工总数为115,927人，较上年同期的111,221人有所增加；上半年总酬金成本为645亿元，同比小幅下降。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。