小摩：降申洲国际(02313)目标价至70港元上半年遇多重逆风_港股频道

（原标题：小摩：降申洲国际(02313)目标价至70港元上半年遇多重逆风）

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，维持申洲国际(02313)“增持”评级。该行下调申洲国际2027至2028年盈利预测14%至16%，以反映宏观不明朗因素。2026年12月目标价由81港元降至70港元，意味12个月远期市盈率17倍。

申洲国际2026年上半年销售同比跌低单位数至中单位数百分比，主要受Puma及Nike拖累，惟被Adidas，以及安踏体育(02020)、李宁(02331)等本土品牌强劲势头部分抵销。受关税分担、2026年第二季原材料价格上涨及汇率波动等多重逆风影响，该行预期毛利率同比跌2至3个百分点，加上非经营收益减少，预计上半年盈利同比跌约30%。

展望下半年，该行预期订单按季改善，相信申洲国际将在核心客户中进一步争取份额，客户情绪可能转好，加上基数较低，预计下半年销售及盈利分别增长10%及13%，较上半年改善，应可推动股份重估。

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