港股衍生品一周市场观察2026.8.3

（原标题：港股衍生品一周市场观察2026.8.3）

1、一周市场概况

恒生指数上周累计上涨3.69%，收于25,884.43点，全周呈现震荡上行态势，周初突破25,000点心理关口后稳步攀升。美联储7月FOMC会议维持利率不变但内部鹰派分歧加剧，市场对年内货币政策路径不确定性升温；另一方面，中央政治局会议7月30日召开，强调"充分发挥存量政策效能，及时谋划增量政策"，提振市场信心。成份股方面，新东方-S全周累计涨17.67%领跑，理想汽车-W、网易、农夫山泉、腾讯控股分别上涨11.30%、10.71%、9.72%和9.34%，资金由AI硬件向低估值消费与汽车轮动；但老铺黄金暴跌13.43%，中芯国际下跌11.35%，舜宇光学科技、信达生物、中国石油股份分别下跌3.94%、3.61%和2.64%，金属价格回调、半导体产业链去杠杆压力及美债收益率攀升引发资源股与科技硬件股集中抛售。

美股三大指数全线收涨，科技股领涨格局显著：纳斯达克上周累计涨1.59%，标普500涨1.05%，道琼斯涨1.04%。美联储7月议息会议释放"鹰派暂停"信号，美债收益率上行至5.20%创17年新高，但科技巨头财报季业绩超预期部分抵消加息担忧。AI与半导体板块表现分化，云计算与软件应用端受益于"Token工厂"商业模式创新领涨，而硬件产业链因估值回调压力领跌；能源板块受中东地缘局势缓和影响油价回落承压，金融板块则受益于收益率曲线陡峭化表现稳健。

A股三大指数分化明显，沪强深弱格局突出：上证指数累计涨0.47%，深证成指跌1.42%，创业板指跌3.93%。中央政治局会议7月30日定调下半年经济工作，强调"加大逆周期调节力度"、"深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心"，政策底信号明确但市场底仍需等待内外部变量确认。板块方面，综合消费者服务、互动媒体与服务、媒体板块分别上涨17.48%、15.11%和13.96%，受益于促消费政策预期及服务消费挖掘逻辑；但半导体产品、通信设备、半导体材料与设备板块分别下跌11.48%、11.05%和10.13%，长鑫科技科创板上市引发"抽血效应"担忧叠加AI硬件产业链深度调整，科创综指单日最大跌幅达5.70%。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约1.53亿港元资金净流出套现；恒指熊证则合计约2.59亿港元资金净流入。街货分布方面，恒指牛证街货占比约43.3%，分布在收回价2500点至25400点之间，累计相当约1334张期指合约；恒指熊证街货在收回价26100点至26400点之间，累计相当约2385张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，中芯国际好仓录得约4500万港元资金净流入，为最大资金流入标的，华虹半导体、MINIMAX相关好仓也分别录得约1478万以及794万港元资金净流入部署；腾讯、美团、小米等相关好仓则分别录得约1.01亿、1971万及809万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，腾讯、小米集团、阿里巴巴等相关淡仓分别约2135万、874万及533万港元资金净流入部署；华虹半导体、中芯国际和建滔集团等相关淡仓则分别约712万、484万以及226万港元资金净流出。

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