【券商聚焦】交银国际：逆变器禁令影响有限，看好阳光电源估值修复

（原标题：【券商聚焦】交银国际：逆变器禁令影响有限，看好阳光电源估值修复）

金吾财讯|交银国际发布研报指，前一交易日，港股市场全线回暖，恒生指数、国企指数及恒生科技指数分别上涨1.92%、2.22%及2.38%。相反，美股三大指数则集体收跌，道指、标普500及纳指分别下挫2.19%、1.52%及1.74%。宏观方面，美国联邦通信委员会（FCC）于7月28日将外国逆变器列入覆盖清单，禁止新型号在美国销售，但已获授权的现有型号不受影响，该事件引发市场关注。 在行业点评中，该机构重点分析了光伏逆变器行业，认为美国大型逆变器90%依赖进口，短期内缺口难以弥补，仍不得不依赖中国供应商的现有产品。由于现有产品销售不受影响，预计该禁令短期内对中国企业逆变器销售影响较小。自路透社7月1日首次报道相关消息后，逆变器板块股价已大幅回调，该机构认为市场悲观预期已较为充分反映，后续实际执行情况或好于市场担忧，看好阳光电源(300274.SZ)在股价超调后的估值修复机会。 个股方面，该机构就九毛九(09922.HK)发布2026上半年业绩预览。研报预计，公司上半年收入仍将因门店数量收缩而同比录得高单位数跌幅，但受益于太二门店模型调改见效等因素，归母净利润有望同比小幅改善。经营层面，太二中国内地同店销售持续修复，二季度同比增幅达12.0%，较一季度的10.9%进一步提升，翻台率连续两个季度稳定在3.5次/天。然而，太二海外业务仍面临压力。考虑到品牌调改及零售业务进展，该机构下调九毛九2026至2028年盈利预测3%至12%，并将目标价下调至1.30港元，维持“中性”评级。