【券商聚焦】东方证券维持吉利汽车买入评级 指收购福特工厂加速欧洲本地化

（原标题：【券商聚焦】东方证券维持吉利汽车买入评级 指收购福特工厂加速欧洲本地化）

金吾财讯|东方证券发布研报指，吉利汽车(00175.HK)与福特汽车达成协议，通过全资子公司出资2.21亿欧元收购福特西班牙瓦伦西亚工厂34%的股权，双方成立合资公司共享产能。该工厂年产能约50万辆，但2025年产能利用率仅为20%。此举对公司具有重大战略意义：通过产能共享实现本地化生产，加快欧洲本地化战略推进，降低关税及贸易摩擦影响；以轻资产的合资方式锁定欧洲成熟工厂，减少资金需求并实现利益绑定、共担风险；同时有望显著提升工厂产能利用率和运营效率，并获得投资收益。合资公司预计2027年上半年投入运营，吉利计划2028年投产两款新能源车型。 出口业务方面，公司出海战略成效显著。2026年6月单月出口量达10.29万辆，同比增长157.1%；上半年累计出口47.42万辆，同比增长157.6%，其中新能源车型累计出口占比达58.5%。基于物流瓶颈缓解、海外产能渠道拓展及全新车型投放等因素，公司年内已两次上调海外销量目标至90万辆，且全年出口存在超过90万辆的可能。预计未来几年海外市场将为公司贡献主要的销售及利润增量。 品牌高端化方面，极氪品牌上半年销售17.84万辆，同比增长96.6%。极氪9X将于三季度进入中亚、四季度进入欧洲市场，极氪8X也将于下半年至明年一季度投放海外市场。研报认为，极氪技术实力与豪华形象正逐步获得全球市场认可，下半年高端化出海有望进一步增厚公司利润。 该机构预测公司2026-2028年归母净利润分别为204.76、259.42、308.09亿元，维持买入评级，目标价24.00港元。风险提示包括各品牌销量低于预期及成本控制不及预期风险。