【券商聚焦】长江证券予港交所买入评级 指估值处历史低位

（原标题：【券商聚焦】长江证券予港交所买入评级 指估值处历史低位）

金吾财讯|长江证券发布研报指，香港交易所(00388.HK)6月多个市场交投活跃度维持高位，与港股上市扩容形成共振，预计第二季度业绩有望随市场高增。 报告核心观点在于，公司当前PE_ttm为25.57倍，处于2016年以来4%的历史分位，具备配置性价比。伴随互联互通政策持续加码，港股市场流动性及估值有望提升。该行给予公司“买入”评级，预测2026-2028年收入及其他收益分别为364/394/427亿港元，归母净利润为230/249/271亿港元，对应PE估值为20.9/19.4/17.8倍。不过，研报未明确给出具体目标价。 分部业务数据显示各条线均表现强劲。现货市场方面，6月港股ADT达3191亿港元，同环比分别增长38.6%及8.9%；北向交易ADT为4641亿港元，同比大幅增长185.0%，均处于历史高位。衍生品市场方面，期货及期权ADV同环比均实现增长，合计日均成交192.6万张，同比增长38.3%。商品市场，LME日均成交83.9万张，同环比分别上升12.0%和4.4%。 一级市场成为重要亮点。6月港股IPO规模同环比高增，共有23只新股上市，募资额达402亿港元，环比增长179%，同比增长33%。待上市储备方面，东山精密、天孚光通信等大盘股预计未来将带来增量贡献。投资收益方面，相关利率同环比基本均有所上行，HIBOR 6个月及1个月利率同比分别增加0.76及2.21个百分点。 宏观环境上，国内6月制造业PMI回升至50.30%，重回扩张区间，供需两端同步修复。海外方面，美联储6月暂缓降息，市场对9月加息的预期升温，流动性收紧压力持续。风险方面，报告提示需关注权益市场大幅回调、利率波动及互联互通进展缓慢等因素。