【券商聚焦】民银国际指美国经济动力切换，AI投资成主引擎

（原标题：【券商聚焦】民银国际指美国经济动力切换，AI投资成主引擎）

金吾财讯|民银国际发布研报指，上周美国一季度GDP修正值和4月PCE等重要数据发布后，可见美国经济增长动力正由消费切换至投资。高油价侵蚀居民购买力，而AI驱动下的设备投资和资本开支正成为经济主引擎。控制通胀与经济增长的两难向新任美联储主席沃什提出考验。 市场表现方面，上周（截至5月29日）美国国债收益率10年期跌11个基点至4.45%，2年期跌15个基点至3.98%；标普500指数涨1.43%至7580.06点，纳斯达克指数涨2.39%至26972.62点，道琼斯工业指数涨0.90%至51032.46点。伦敦现货黄金涨0.88%至4545.95美元/盎司，英国布伦特原油现货跌12.73%至93.82美元/桶。美元指数跌0.41%至98.9259。 研报指出，美国一季度GDP季调环比折年增速下修至1.6%，消费贡献由1.08个百分点下修至0.95个百分点。4月个人消费支出名义同比增长5.9%，但实际环比仅增0.1%。个人名义收入环比下滑0.1%，实际收入同比下降1.1%，为疫情以来首次负增长（已持续两个月）。个人储蓄率从2025年底的4.0%骤降至2026年4月的2.6%（疫情后最低）。高油价对消费形成严重制约，全美平均油价升至每加仑4.43美元。密歇根大学消费者信心指数5月跌至44.8的70年最低点。 另一方面，AI相关投资成为美国经济最大贡献项。一季度固定投资环比折年增长6.4%，其中设备投资大幅增长17.2%，知识产权投资增长11.6%。五大云厂商（Meta、亚马逊、谷歌、微软、甲骨文）2026年资本开支超过7000亿美元，约占美国GDP的2.5%。但商业化落地进度仍有待观察。 美伊谈判有进展，油价下跌，降温与宽松交易回归。CME发布的“美联储观察工具”显示，年内实施一次加息的可能性仍在40%-50%区间。本周关注美伊谈判进展、美国非农就业数据及欧元区CPI。