【券商聚焦】华泰证券：效率提升引领中国“后地产”新周期_港股频道

（原标题：【券商聚焦】华泰证券：效率提升引领中国“后地产”新周期）

金吾财讯 | 华泰证券表示，中国地产去杠杆进入第五年，各项指标初现企稳迹象。回看过去5年，中国的经济增长动能、总需求构成、居民资产负债表结构、企业盈利模式、金融资源分配、以及财政循环模式均发生了根本性的变化。虽然去杠杆伴随阵痛，但系统复盘过去5年已完成的调整和再生，对判断“后地产”时代中国经济的增长特征和可持续性意义深远。该机构认为，地产去杠杆带来最剧烈的调整期已经过去，目前地产市场出现早期企稳回升迹象，而中国经济可能已经开启以生产力持续提升为基础的新一轮温和扩张周期。“后地产周期”的含义不仅在于地产对总需求增长和金融周期的拉动效应减弱，也意味着周期扩张动能可能不再被上一轮地产周期“换挡”拖累。在多重结构性因素推动全球更大规模、更“耗材”的资本开支周期背景下，以效率提升为基石的新一轮人民币资产重估周期或将渐入佳境。