乐动机器人(01236)上市次日跌13.58% 分析指出其盈利承压且竞争突围受阻

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金吾财讯 | 乐动机器人(01236)上市次日大幅回调，现报51.9港元，跌13.58%，成交量204.7万。

有分析指出，乐动机器人虽然受益于全球智能机器人市场扩容，2020-2024年市场复合年增长率达23.6%，公司营收从2023年2.77亿元增长至2025年7.48亿元，毛利率在2024年降至19.5%后，2025年回升至25.7%。但受研发、海外拓客等投入拖累，公司连续三年亏损，2023-2025年净亏损分别为6849.1万元、5648.3万元、6250.1万元，且全球视觉感知解决方案市场分散，公司市占率仅1.6%，盈利落地节奏不明。

与此同时，乐动机器人面临激烈行业竞争，双线突围阻力较大。其2024-2025年DTOF激光雷达出货量均超72万台，但乘用车激光雷达市场被华为、禾赛科技等三家企业占据超99%市占率；机器人领域，速腾聚创2025年机器人激光雷达销量达30.3万台，登顶全球榜首。在智能割草机器人赛道，禾赛科技相关雷达2025年交付超20万台，2026年拿下追觅生态1000万颗独供大单，下游追觅、MOVA品牌占据全球市场领先地位，而乐动机器人该产品2024年才量产，全年销量仅破万台，与头部玩家差距明显。