【券商聚焦】中信建投：Agentic AI重塑通用计算价值

（原标题：【券商聚焦】中信建投：Agentic AI重塑通用计算价值）

金吾财讯 | 中信建投表示，从预训练到强化学习与Agentic AI，人工智能的范式演进推动了CPU需求量的显着提升。当Agent并发量超过传统CPU承载上限时，会出现请求队列堆积、工具调用超时、多轮推理循环延迟飙升等问题，在不同类型智能体任务中，CPU在运行耗时和能耗占比上相较于GPU占据较高比重，成为Agent运行的主要瓶颈。过去在算力产业链价值分配上，CPU被持续边缘化，而随着AgenticAI带来的CPU需求激增，叠加上游涨价与产能受限，导致今年以来全球CPU市场涨价及缺货持续加剧。Arm CEO Haas指出，传统AI负载在每GW的数据中心容量下约需3000万个CPU核心，而在Agentic AI时代CPU核心需求将激增至每GW一亿两千万颗。同时在Intel在2026Q1财报电话会上表示未来的CPU与GPU配比将从现在的8:1提升至1:1。

投资策略：1）CPU：随着人工智能范式向智能体和强化学习演进，推动CPU市场总量大幅扩容及规格代际提升，X86与Arm厂商均受益市场需求的爆发；2）CPU数量的增加将系统性地拉动内存接口芯片（RCD、MRCD/MDB）的需求基数，包括PMIC、SPD Hub等器件用量也将随之实现同比例增长；3）CPU需求增加将拉动本土服务器OEM/ODM厂商的出货量。