【券商聚焦】海通国际：AI编程赛道转向框架竞赛 关注具备三大特征公司

（原标题：【券商聚焦】海通国际：AI编程赛道转向框架竞赛 关注具备三大特征公司）

金吾财讯|海通国际发布研报指，Claude Code泄露事件暴露了成熟AI agent系统的产品化与工具化细节，对行业的真正影响在于加速AI编程赛道由模型竞赛转向框架竞赛。研报分析，行业竞争重心正快速向任务编排、上下文管理、权限治理和持续执行能力倾斜，随着Anthropic推进auto mode，行业方向更清晰地指向更高自治度的coding agent。未来阶段最有机会受益的公司通常具备三个共同特征：已拥有较强的coding基础模型或一线模型调用能力；已布局终端、IDE或云端agent产品；仍有空间吸收更成熟的工程组织方式，将模型能力快速嫁接到更完整的代理执行框架中。泄露代码的价值主要体现在缩短产品打磨周期、优化权限流和任务流设计，以及加速多工具协同的工程实现。 报告指出，微软(04338.HK)和GitHub具备潜在受益逻辑，GitHub拥有最强代码仓库入口、企业开发流和分发能力，任何成熟的agent框架经验都可能被其吸收到Copilot与更广泛的企业开发产品中。Cursor所在的Anysphere属于高概率受益者，其产品方向已将planning、云端agent和桌面联动作为核心，可借鉴泄露代码在memory、审批流、命令执行和代理调度上的成熟工程组织方式。Cognition和Windsurf应被纳入重点名单，两者正通过整合向企业级AI coding自动化推进，Claude Code泄露所释放的框架信息对这一路线价值较高。此外，中国厂商如字节跳动Trae和阿里通义系同样值得跟踪，若能获得更成熟的agent产品框架启发，有机会通过自有模型与本地化生态加快追赶。 研报提及风险包括AI发展不及预期以及数据中心建设放缓。