【券商聚焦】西部证券维持禾赛-W(02525)“买入”评级 指其业绩高速增长

（原标题：【券商聚焦】西部证券维持禾赛-W(02525)“买入”评级 指其业绩高速增长）

金吾财讯|西部证券发布研报指，禾赛-W(02525.HK)2025年业绩实现营收与净利润高速增长，全球合作与规模化量产能力取得关键突破。报告维持对公司的“买入”评级。 公司2025年实现营业总收入30.28亿元，同比增长45.76%；归母净利润4.36亿元，同比大幅增长525.76%。下半年业绩表现强劲，营收17.96亿元，归母净利润4.09亿元。 在全球合作方面，禾赛科技取得系列突破。公司获选为NVIDIA DRIVE Hyperion 10平台的主激光雷达合作伙伴，成为OEM厂商基于该平台构建自动驾驶系统的首选激光雷达方案。此外，公司与东南亚科技巨头Grab达成独家分销合作，将借助其网络优势加速激光雷达产品在东南亚市场的渠道扩张。 在ADAS领域，禾赛科技已累计获得来自40个汽车品牌的超过160款车型前装量产定点，覆盖中国排名前十的所有OEM厂商。第四季度及近期新增客户包括北汽和一汽奔腾，并获得了理想汽车、小米汽车和长安汽车的多激光雷达车型定点，相关车型计划于2026年至2027年量产，单车通常搭载3至6颗激光雷达，显示出公司在ADAS市场的领先地位。 机器人业务方面，公司与追觅科技深化战略合作，将独家为其生态旗下品牌供应共计1000万颗JT系列激光雷达，该订单刷新了全球消费级机器人领域的单笔订单纪录。此外，禾赛科技与小牛电动达成深度战略合作，其纯固态补盲雷达FTX获得全新两轮车型定点。 西部证券预测，公司2026-2028年营业收入分别为44.5亿元、59.2亿元和74.0亿元；归母净利润分别为5.3亿元、8.3亿元和12.4亿元。报告提示的风险包括智能驾驶领域竞争加剧及激光雷达技术快速变化。