【券商聚焦】天风证券维持天立国际控股(01773)“买入”评级 指AI教育成第二增长曲线

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金吾财讯|天风证券发布研报指，维持天立国际控股(01773.HK)“买入”评级。报告的核心投资论点认为，公司业绩持续兑现，传统教育业务稳健增长，同时AI教育业务已进入规模化推广阶段，成为清晰的第二增长曲线，彰显增长潜力。 报告指出，公司发布FY26H1业绩预告，预计收入为人民币21亿元至22亿元，同比增长12%至17%；预计净利润为人民币4.5亿元至4.8亿元，同比增长15%至23%。业绩提升主要得益于多元化业务发展和运营效率提升。具体驱动因素包括：供应链产品矩阵拓展带动产品销售收入；AI系列产品推广推动智慧教育服务收入；以及上半财年新增托管7所学校的管理服务带来额外收入。 自营校招生方面，截至2026年2月底，公司新增自营校转学生4315人，较去年同期大幅增加352%。公司已在全国63所学校向近14.5万名学生提供综合教育服务。其“一生一案”个性化教学及精细化服务助力办学口碑提升，为在校生规模高质量稳步增长奠定基础。 AI教育业务发展迅猛，已成为公司明确的第二增长曲线。截至2026年2月底，2026届AI高考冲刺营项目已完成招生2331人，较2025届总人数增长超130%。这验证了其“德育+AI”商业模式的市场认可度。同时，公司贯穿教学全场景的AI教育产品矩阵已成型并产生效益：AI质量中台提升管理效率并降低运营成本；AI智习室已实现盈利并开始对外输出；AI同步课堂在试点中显示出提升课堂效率约30%的潜力。依托自有学校的全场景数据与教育积淀，公司已构建起独特的AI竞争壁垒。 基于业绩持续兑现、招生顺利及AI业务赋能，报告上调了盈利预测。预计公司2026至2028年收入分别为人民币46亿元、53亿元、62亿元；调整后净利润分别为人民币7.6亿元、9.5亿元、12.2亿元；对应每股收益（EPS）为人民币0.36元、0.45元、0.58元，对应市盈率（PE）为5倍、4倍、3倍。报告同时提示了招生不及预期、市场竞争激烈及技术风险等潜在风险。