【券商聚焦】环球富盛理财首予伟仕佳杰(00856)“买入”评级 指其受益AI需求增长

（原标题：【券商聚焦】环球富盛理财首予伟仕佳杰(00856)“买入”评级 指其受益AI需求增长）

金吾财讯| 环球富盛理财有限公司发布研报指，伟仕佳杰控股有限公司(0856.HK)的核心投资逻辑在于受益于人工智能热潮驱动的消费电子及云端计算需求增长，并通过构建“国产+海外”双轨算力生态与拓展自研科技板块，实现业务多元化与增长动力强化。该行首次覆盖给予“买入”评级，目标价11.40港元。 2025年，伟仕佳杰实现总收入976.26亿港元，同比增长9.6%；归母净利润13.53亿港元，同比增长28.7%。分业务看，企业系统分部收入535.34亿港元，占总收入55%；消费电子分部收入390.11亿港元，同比增长18.9%，占比40%；云计算分部收入50.81亿港元，同比增长29.1%，增速最快。东南亚市场贡献收入357.51亿港元，占总收入约37%。公司具备广泛的多元化产品线，覆盖华为、阿里、腾讯、惠普、苹果、联想、戴尔、微软、英伟达等主流厂商。 在AI算力领域，公司采取双轨布局。国产算力方面，2025年相关业绩同比增长27%，与华为鲲鹏生态伙伴以及海光、寒武纪、摩尔线程、沐曦等国产厂商深化合作，并成功落地多个重大项目。海外算力方面，2025年业绩增长30%，公司助力英伟达等国际厂商在东南亚构建AI生态，VMware相关业务同比增长120%。 自研科技板块方面，公司旗下佳杰云星自主研发的AI算力调度与管理软件已完成与华为升腾AI处理器的深度兼容性测试，并加入华为升腾AI小区，已中标多个人工智能计算中心项目。该行认为自研科技板块有望在2026-2027年实现快速增长。 该行预测，伟仕佳杰2026-2028年归母净利润有望实现20%以上的复合年增速，分别达到16.37亿、19.74亿和23.79亿港元。参考同行业可比公司估值，给予公司2026年10倍市盈率，对应目标价11.40港元。报告同时提示了财务风险、业务与竞争风险及海外风险。