阿里巴巴(09988)绩后跌超5% 大和指其第三财季云业务收入增长及盈利能力令人失望

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金吾财讯 | 阿里巴巴(09988)绩后股价低开6.44%，截至发稿，报125.2港元，跌5.15%，成交额89.77亿港元。

公司公告公布2025年十二月底止季度业绩（对应2026财年第三财季）。归属普通股股东的净利润为163.22亿元，同比减少66.65%；净利润为156.31亿元，同比下降66.34%，主要是由于经营利润的减少所致。每股基本收益0.88元，去年同期为2.63元。摊薄每股收益0.74元，摊薄每股美国存托股收益5.93元。期内，经营利润为106.45亿元，同比下降74%，主要是由于经调整EBITA的减少所致。

大和发表研究报告指，阿里截至去年12月底止2026财年第三季业绩表现逊预期，主要由于云业务收入增长及集团盈利能力令人失望。管理层在业绩会议上重申其中期目标，包括五年内实现外部人工智能(AI)及云业务收入达1,000亿美元，以及预期至2028财年，旗下即时零售(quick commerce)业务商品交易总额(GMV)达1万亿元人民币，至2029财年整体盈利能力转正。基于第三财季盈利逊预期，大和下调阿里2026至2028财年每股盈利预测6%至15%，重申“买入”评级，并将基于分类加总估值法(SOTP)的12个月目标价由191港元调低至184港元。该行对集团在AI驱动云业务的长远定位看法不变，但提醒进一步补贴用户获取成本是主要下行风险。