【券商聚焦】国投证券：AI Agent发展潜力巨大 推荐关注阿里与腾讯

（原标题：【券商聚焦】国投证券：AI Agent发展潜力巨大 推荐关注阿里与腾讯）

金吾财讯|国投证券发布研报指，以OpenClaw为代表的AIAgent产品火爆，验证了Agent需求的真实存在，潜在可渗透的场景空间巨大，相关产品将进入百花齐放阶段，是AI发展的长期叙事。当前面临的主要问题包括部署与执行门槛较高，以及权限接管后的网络安全风险。报告认为，未来的Agent发展需解决这些门槛及安全问题，才有潜力大规模落地；特定领域的专有Agent、团队协作版Agent或单个公司商业生态内的Agent可能率先规模化落地，C端通用型Agent仍需时间。 报告分析了大模型厂商与云服务商在Agent生态中的布局与机会。在大模型厂商方面，报告指出其有望直接受益于token调用量的快速增长，从而带动API收入增长，并在模型即服务（MaaS）领域获得更多定制服务变现机会。国内厂商中，MiniMax最早接入OpenClaw生态，并推出云端部署方案MaxClaw，其多模态能力在语音和音乐生成方面具优势；智谱(02513.HK)则推出了本地一键部署方案AutoClaw及专用硬件“龙虾盒子”，提供一站式解决方案。 在云服务商方面，报告认为其在服务Agent安装适配、Skills开发、网络安全解决方案等方面有可观业务机会，并与原有云服务有交叉销售潜力。阿里巴巴(09988.HK)具备模型、云、token调用全栈AI能力，已上线多种部署方案并发布了企业级AI原生工作平台“悟空”。腾讯(00700.HK)的优势在于掌握微信与QQ两大国内即时通讯（IM）入口，报告认为未来Agent在C端爆发的契机或是IM的全面接入，其推出的QClaw产品已通过微信小程序提供入口。百度(09888.HK)在搜索入口和Skills开发方面展现能力，其搜索Skill在OpenClaw官方商店下载量领先。字节跳动则侧重于SaaS化产品ArkClaw，并与飞书深度协同。 基于上述分析，报告认为市场对云厂商相关机遇的定价尚不充分，推荐重点关注阿里巴巴(09988.HK)与腾讯(00700.HK)。报告提示行业风险包括技术迭代迅速导致原有优势或不可持续、网络安全问题、竞争加剧以及商业化进展弱于预期。