【券商聚焦】华泰证券：2026年全球燃机新签订单仍有望实现双位数同比增速

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金吾财讯 | 华泰证券表示，2026年全球燃机新签订单仍有望实现双位数同比增速。西门子能源预计2026财年新增订单有望同增38%至36GW，考虑公司偏保守的指引风格，?这意味着9M26日历年公司预计起码有望实现新增订单同比高位持平（公司财年领先日历年一个季度）。基于GEV截止2025年末预订协议43GW，若全部在2026年转化为在手订单意味着2026年新增订单同增44%。叠加轻燃、内燃机等方案更加成熟有望推动订单进一步放量，上述指引有望支撑2026年全球燃机新签订单继续实现双位数的超预期增长。

该机构继续看好海外燃机量价齐升+国内供应链出海+燃机供给外溢三条主线：
1.海外燃机量价齐升。海外整机厂商产能已普遍排满至2029年末，随产能释放有望实现新签订单确收的量利齐升。
2.国内供应链出海。热端叶片等供应链瓶颈环节紧张持续加剧，马斯克在26年2月采访中亦提及为保障电力供应“SpaceX和Tesla可能不得不在内部自行制造涡轮叶片”。
3.燃机需求外溢。头部重燃扩产仍待2027年后释放，30%+的供需缺口下需求外溢趋势短期内仍将加强。一方面，国内轻燃已实现自主知识产权和热部件自供能力，我们看好国产燃机出海趋势。另一方面，传统用于备电和船舶的内燃机在电力短缺下亦有望提供主供电解决方案，看好国内内燃机及相关产业链出海。