【券商聚焦】国元证券经纪(香港)维持丘钛科技(01478.HK)“买入”评级 指产品结构升级及第二增长曲线成型

（原标题：【券商聚焦】国元证券经纪(香港)维持丘钛科技(01478.HK)“买入”评级 指产品结构升级及第二增长曲线成型）

金吾财讯|国元证券经纪(香港)发布研报指，丘钛科技(01478.HK)2025年净利润预计大增400%-450%，主要受益于产品结构转型升级、股权转让收益及非手机领域业务扩张。 核心逻辑包括：1) 中高端产品占比提升，32M像素及以上手机摄像头模组占比达53.4%，潜望式摄像头销量同比增5.9倍，带动综合平均单价同比上升27.2%至41.5元人民币；2) 非手机领域摄像头模组销售同比增长47.9%，占总量4.2%，其中车载及IoT业务收入占比达23.9%；3) 完成出售印度附属公司51.08%股权录得收益，联营公司扭亏为盈。 公司已与7家智能驾驶方案商及37家汽车品牌建立合作，新增5个定点项目。垂直整合方面，通过投资新钜科技、poLight及布局微型驱动器业务，强化智能视觉系统布局。 该行预测2025-2027年归母净利润分别为14.26亿、9.1亿及10.92亿元人民币，基于2026年15倍PE给予目标价12.89港元，较现价有37.2%上升空间。风险包括全球电子产品需求不及预期及产品拓展进度放缓。