【券商聚焦】国金证券维持安踏体育(02020)“买入”评级指收购PUMA将深化全球化战略_港股频道

（原标题：【券商聚焦】国金证券维持安踏体育(02020)“买入”评级指收购PUMA将深化全球化战略）

金吾财讯|国金证券发布研报指，安踏体育(02020.HK)拟以每股35欧元、合计15.06亿欧元收购PUMA约29.06%股权，成为其单一最大股东。此次收购将推进公司“单聚焦、多品牌、全球化”战略，填补集团在足球、跑步等专业运动领域的布局空白。PUMA在欧洲、拉美等市场渠道优势显著，但中国市场营收占比仅7%，安踏有望通过本土经验助力其增长。研报指出，安踏将以股东身份参与PUMA战略协同，参照亚玛芬经验提供品牌建设与供应链支持。PUMA与FILA定位差异明显，前者专注专业运动，后者侧重运动时尚，协同效应显著。收购资金来自内部资源，不影响2025年派息政策，预计6-8个月内完成审批。财务方面，国金证券预计安踏2025-2027年EPS为4.74/5.06/5.70元人民币，对应PE为15/14/13倍，维持“买入”评级。风险包括消费复苏不及预期及新品牌发展放缓。

【券商聚焦】国金证券维持安踏体育(02020)“买入”评级 指收购PUMA将深化全球化战略

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