【券商聚焦】国信证券维持特步国际(01368.HK)“优于大市”评级指主品牌跑步品类表现亮眼_港股频道

（原标题：【券商聚焦】国信证券维持特步国际(01368.HK)“优于大市”评级指主品牌跑步品类表现亮眼）

金吾财讯|国信证券发布研报指，特步国际(01368.HK)2025年第四季度主品牌流水同比持平，索康尼品牌增长超30%。主品牌跑步品类表现亮眼，跑鞋核心系列“两千公里”全年销量翻倍，160X 7代碳板跑鞋销售表现突出。索康尼品牌四季度流水恢复超30%增长，内啡肽系列及胜利系列在马拉松赛事穿着率显著提升。报告指出，主品牌零售折扣稳定在7.0-7.5折，库销比约4.5个月处于健康水平。渠道优化持续推进，超70%门店已升级为九代以上新形象店。海外市场拓展顺利，2025年海外流水增长超200%，重点布局东南亚市场。国信证券维持公司2025-2027年净利润预测分别为14.0/14.9/16.0亿元，同比增长13.2%/5.9%/7.7%。维持6.1-6.6港元的合理估值区间，对应2026年11-12x PE，维持“优于大市”评级。

【券商聚焦】国信证券维持特步国际(01368.HK)“优于大市”评级 指主品牌跑步品类表现亮眼

【券商聚焦】国信证券维持特步国际(01368.HK)“优于大市”评级指主品牌跑步品类表现亮眼