【券商聚焦】浙商证券维持特步国际(01368)“买入”评级指跑步品类及索康尼品牌增长靓丽_港股频道

（原标题：【券商聚焦】浙商证券维持特步国际(01368)“买入”评级指跑步品类及索康尼品牌增长靓丽）

金吾财讯|浙商证券发布研报指，特步国际(01368.HK)2025年主品牌流水实现低单位数增长，其中跑步品类及电商渠道均双位数增长；索康尼品牌全年流水同比增30%以上，线下店效达45万/月。主品牌通过160X系列跑鞋及马拉松赛事资源强化跑步心智，25年上海马拉松选手穿着率21.5%居首。报告预计公司2025-27年归母净利润同比+10.8%/+10.1%/+10.4%至13.7/15.1/16.7亿元，对应PE 9.2/8.3/7.5X。主品牌新推金标领跑店及奥莱店型表现超预期，26年计划新增20-30家金标店及40-70家奥莱店；海外业务加速拓展，跨境电商增长200%。维持“买入”评级，目标价5港元。风险包括终端消费疲软、索康尼拓店不及预期及店效提升放缓。当前股价对应25年分红率预期50%。

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