（原标题：【券商聚焦】招银国际点评台积电财报：AI盈利兑现，谨慎乐观再获验证）
金吾财讯 | 招银国际表示，台积电(TSM US，未评级)交出强劲的FY25业绩：营收1,220亿美元(同比+35.9%)，毛利率(GPM)59.9%。4Q25营收达337亿美元(环比+1.9%)，毛利率升至62.3%，主要受益于成本改善、汇率顺风以及持续高产能利用率。展望未来，公司指引1Q26营收346–358亿美元、毛利率63–65%，并将2026年营收增长指引上调至约30%，明显高于其Foundry 2.0对行业增速约14%的判断。更重要的是，台积电将2026年资本开支上调至520–560亿美元(显著高于彭博一致预期)。该机构解读为：在客户驱动的AI需求下，公司主动前置先进制程与先进封装产能，以把握未来数年的AI基建扩张周期。同时，这也对AI供应链受益标的形成增量利好，尤其是半导体设备厂商。
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