赴港的大族数控，闯关中国PCB设备“第二战场”

当全球PCB制造业加速进入高密度、高精度、高可靠的新周期，中国装备企业正站在一条确定但艰难的上升通道上。

正如大族激光旗下大族数控，其在A股上市三年后再次递表港交所。与此同时，AI服务器与高速通信设备正在推高PCB技术门槛，全球客户对设备供应商的认证标准持续收紧，东南亚正在成为产业链新的承载中心。

在这样的背景下，长期占据国内市场高地的大族数控试图将增长重心向更广阔的国际市场迁移。这是因为，对大族数控而言，在海外巨头深耕多年、认证体系严密、产线规则固化的PCB行业，当下需要突破的，不是销量，而是壁垒。

行业周期上行，大族数控开启工序全栈化

全球PCB设备行业正在经历一个罕见的结构性向上周期。AI服务器的高速扩容、高性能计算的需求跳升、先进封装的扩展都推动PCB板的层数、精度与结构复杂度全面提升。

行业的技术门槛正在被重新定义，设备厂商正从过去的单机竞争，转向工序系统解决方案的全链路比拼。

钻孔、曝光、成型、检测等关键工序的技术迭代速度正在加快，客户对设备的精度、效率与稳定性的要求比以往任何阶段都更高。

大族数控则展现出较强的工艺纵深能力。公司在2022—2024年经历了从行业调整到强势反弹的完整周期：2022年营收27.86亿元，受下行周期与客户扩产放缓影响，2023年降至16.34亿元，但在2024年迅速回升至33.43亿元。

净利润同样走出V型走势。2025年前三季度，公司营收、净利润分别同比增长66.53%与142.19%，创上市以来同期最佳表现。

这背后是其产品结构与工序布局同步升级带来的结果。行业从过去的刚性多层板、普通HDI，快速转向SLP、载板与高密度HDI，对钻孔精度、激光加工能力、外层曝光稳定性等提出新要求。

而大族数控多年积累的钻孔产品线迎来全面放量。CCD六轴独立机械钻孔机、CO₂/UV/超快激光钻孔机等高端机型订单明显增长，成为公司在复苏周期中的业绩主力。

而在曝光、成型、检测等环节，公司逐步建立起工序全栈化的配置，LDI激光直接成像系统满足阻抗±8%的高精度要求，通用测试平台与光学检测设备贯穿前后端环节，形成系统能力优势。

这意味着大族数控的竞争逻辑已从单一产品优势，转向综合工艺能力的领先。这对产业客户具有重要意义，随着产品迭代提速、AI PCB对稳定性要求更高，客户对供应商的要求正在从“买设备”转为“买能力”，即从工序匹配、产线整合到系统交付的全面协同。

大族数控在工序广度上长期领先，在技术深度上近年来持续补强，从而在行业反弹阶段具备更强的业绩弹性。

然而，这种优势也同步带来了更高的挑战。全球设备供应链的竞争重点正向标准体系与供应链稳定性倾斜。尤其在载板环节，海外巨头的认证体系严格而稳定，中国厂商要在其中撕开口子，需要持续的研发投入以及更强的本地化服务能力。

大族数控虽然在国内长期保持领先，但要真正成为全球供应链的核心节点，则必须在认证、可靠性与品牌信任度上完成进一步突破。

全球化进入深水区，大族数控能否收获第二曲线？

如果说行业周期是短期变量，那么全球化才是大族数控未来三到五年的确定性所在。

过去三年，公司境外销售收入从3639万元增长至3.62亿元，占比从1.3%提升至10.8%，规模增长近十倍，这意味着其在全球客户体系中的渗透开始加速。

但从整个PCB产业链全球布局来看，这一比例依然偏低，释放出一个信号，大族数控的海外成长空间仍处于初级阶段。

此次赴港上市的募资投向也清晰显示公司加码海外的决心。在新加坡设立研发与营运中心，是公司全球化迈出的关键一步。

新加坡不仅是东南亚的制造枢纽，更是全球半导体设备的重要认证中心，UL、CE等认证流程成熟，聚集了大量跨国载板厂与先进封装厂。

对于希望拓展载板客户的大族数控而言，认证是跨不过的第一道门槛，通过本地化研发与服务，有助于加速关键设备进入海外供应体系。

与此同时，大族数控在泰国设立增值服务中心，在越南、马来西亚扩展销售网络，这一布局基本覆盖了东南亚PCB扩产的主要区域。

随着大量电子制造产能自中国大陆外迁，东南亚正在成为PCB设备竞争的新主战场。中国厂商若无法在当地形成有效的服务网络，就难以获得中长期的订单粘性。大族数控显然意识到了这一点，其全球营销体系正从出口型向本地深耕型转变。

而A+H股上市结构的搭建，是这套全球化战略的重要配套。港股平台不仅能拓宽融资渠道，更帮助公司在治理结构、披露透明度、国际资本认可度等方面与全球同行对齐。

在海外客户的视角中，这种“形式上的国际化”往往会转化为“认知上的可信度”，成为进入大型客户供应体系的隐性加分项。

但港股上市并非终点，而是国际化竞争的起点。真正决定大族数控未来上限的，不是海外收入能否再增长几倍，而是能否在海外市场建立稳定的第二增长曲线，也就是在东南亚、欧洲及北美建立本地研发、认证、供应链与服务的完整体系。

这也是大族数控最难但最关键的挑战。因为它不仅要证明自己的产品足够好，更要证明自己能够在全球竞争中承受更高的透明度、交付标准与技术门槛。

全球PCB设备行业正在走向高端化集中，未来的供应链壁垒不会降低，只会更高。对大族数控而言，国内领先只是起点，真正的难度在海外被验证。

结语

大族数控递表港交所，刚好踩在全球PCB设备行业结构性上行的节点，也踩在中国制造企业加速全球化的关键门槛上。行业确定性与企业战略主动性已经交汇，这使其拥有了重塑增长曲线的现实机会。

但机会越大，变量也越多。未来几年，大族数控将同时面对行业技术迭代、海外认证体系、本地化服务能力、全球竞争者反应等多重挑战。

全球PCB产业的下一轮扩张窗口已经开启，谁能真正成为这一周期的长期受益者，并不仅由技术和营收决定，而是由其能否把全球化路径走得足够深、足够稳来决定。

$大族数控(SZ301200)$