【券商聚焦】华安证券维持中创新航(03931)“买入”评级 指前三季度增长强劲

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金吾财讯 | 华安证券研报指，中创新航(03931)2025年前三季度实现营业总收入285.38亿元，同比增长50.0%；实现净利润11.97亿元，同比增长150%；归母净利润6.85亿元，同比大幅增长279.7%，延续高速增长态势；前三季度毛利率为15.5%，同比提升2.8Pct；销售净利率4.2%，同比提升1.7Pct；归母净利率为2.4%，同比提升1.5Pct，盈利能力同比显著改善。

技术进展方面，公司在固态电池领域取得关键突破，全固态硅基体系电池能量密度可达到430Wh/kg，并已完成全固态电池产线建设。能量密度达400Wh/kg的固液混合电池已完成产品开发，即将实现量产配套。同时公司全球首发量产392Ah储能电芯及6.25MWh液冷系统，技术优势明显，588、600+等大电芯即将进入量产交付阶段。

考虑全球储能需求上涨，和储能电芯潜在价格上涨。该机构预计公司2025/2026/2027年实现归母净利润13.7/30.4/47.9亿元（前值为归母净利润13.9/21.5/32.1亿元），对应PE43/19/12x，维持“买入”评级。