第一上海：予中国海洋石油(00883)“买入”评级 目标价25.98港元

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智通财经APP获悉，第一上海发布研报称，予中国海洋石油(00883)“买入”评级，预测公司2025-2027年的收入分别为4132亿元/4238亿元/4429亿元人民币;归母净利润分别为1327亿元、1343亿元和1409亿元。该行给予公司2026年8.5倍PE估值，目标价为25.98港元。

报告中称，2025年前三季度公司实现营收339.47亿元，同比+0.81%，实现归母净利润28.53亿元，同比+6.11%，扣非归母净利润28.60亿元，同比+14.54%;单三季度，公司实现营收113.50亿元，同比-5.75%，实现归母净利润10.23亿元，同比-4.51%，扣非归母净利润达10.27亿元，同比+5.52%。公司业绩变化主要受到油价同比下降、台风天气减产、天然气价格上涨等因素综合影响所致。

公司前三季度油气净产量再创历史同期新高，达578.3百万桶油当量，同比+6.7%。2025年前三季度布油均价为69.91美元/桶，同比-14.6%，公司实现气价为7.86美元/千立方英尺，同比+1.0%。油价下降导致特别收益金下降，桶油主要成本为27.35美元，同比-2.8%。

前三季度公司获得5个新发现，成功评价22个含油气构造，成功评价垦利10-6，持续扩大储量规模，有望成为中型油田，成功评价陵水17-2，一体化滚动增储成效显著。成功投产垦利10-2油田群开发项目，圭亚那Yellowtail项目，东方1-1气田13-3区开发项目，文昌16-2油田开发项目，第三季度净产量为193.7百万桶油当量，同比上升7.9%，天然气净产量同比增长11.0%。

此外，2025-2027年在获股东大会批准前提下，公司全年股息支付率不低于45%。公司现金流充足，当前油价下公司经营现金流健康，公司当前股价对应股息率仍有6.7%，高分红属性凸显。