【券商聚焦】兴业证券首予优必选(09880)“买入”评级 指公司规模效应增强 长期空间和业绩弹性可期

（原标题：【券商聚焦】兴业证券首予优必选(09880)“买入”评级 指公司规模效应增强 长期空间和业绩弹性可期）

金吾财讯 | 兴业证券发研报指，优必选(09880)具身智能人形机器人聚焦工业应用场景，陆续推出Walker S、Walker S1及Walker S2。公司全栈技术自研，持续发力仿人大脑、仿人小脑、高性能肢体关键技术群，精进高性能伺服驱动器、大模型、语义VSLAM、学习型运动控制、视觉感知、多模态交互等核心技术，其群脑网络2.0与Co-Agent技术结合，构建工业级具身智能人形机器人AI双循环，实现人形机器人单机自主和群体协)螺旋式进化。截至2025H1末，公司已获授权专利2,790项，较2024年末新增4.1%。

公司持续聚焦人形机器人的工业场景规模化落地，2025H1 Walker S系列实训迈入2.0阶段，通过多机协)执行产线级任务，串联起料箱搬运、SPS分拣、零件安装、过程材料操作、质量检查等一系列工位级任务。优必选继2025年9月斩获2.5亿元全球单笔最大金额订单后，2025年10月16日又宣布中标1.26亿元(“西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目，涵盖最新款可自主换电版Walker S2；至此，优必选Walker系列人形机器人2025年内累计已获超6.3亿元订单，持续领跑全球人形机器人商业化进程。

该机构表示，优必选是具身智能人形机器人行业翘楚，技术及产品不断迭代；公司持续聚焦人形机器人的工业场景规模化落地，Walker系列2025年内累计已获超6.3亿元订单，持续领跑全球人形机器人商业化进程；公司规模效应增强，长期空间和业绩弹性可期。该机构预计公司2025-2027年营收分别为18.43、27.15、39.86亿元(人民币,下同)，分别同比+41.2%、+47.3%、+46.8%。截至2025年10月24日收盘，公司股价对应2025-2027年PS分别为33.3x、22.6x、15.4x。首次覆盖该机构给予公司“买入”评级，建议投资者关注。