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【券商聚焦】中信证券指即时零售竞争维度逐步深入

来源：金吾财讯

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2025-10-27 09:10:37

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（原标题：【券商聚焦】中信证券指即时零售竞争维度逐步深入）

金吾财讯 | 中信证券表示，阿里、京东在外卖、即时零售领域的加码投入，本质在强化“快”这一用户心智，目标是打造一站式的消费平台。2025Q2以来平台总投入持续扩大，该机构预计2025Q3平台总投入将增至近700亿元。从竞争走向看，半年维度该机构预估各平台的投入重心或逐渐从外卖向即时零售倾斜，但结合微观层面的观察发现，高额补贴对用户行为扭曲也较重，非可持续的竞争策略，多维度的系统性变量如配送效率、商家供给、用户复购和提频等则更为核心。长期视角下，该机构测算行业规模有望达2.4万亿元，但可兑现的直接盈利回报相对有限，判断平台对生态价值的追求或已高于单纯的财务回报。

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