【券商聚焦】东吴证券：在政策支持下有望推动健康险产品创新升级 实现保险与健康产业合作共赢

（原标题：【券商聚焦】东吴证券：在政策支持下有望推动健康险产品创新升级 实现保险与健康产业合作共赢）

金吾财讯 | 东吴证券表示，9月30日国家金融监督管理总局印发《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》（以下简称《意见》），进一步强监管防风险，以健康保险高质量发展服务健康中国战略。明确目标：到2030年健康保险在国家健康保障体系中的重要作用进一步发挥。《意见》还提出，到2030年，实现团体健康保险和个人健康保险协同发展，满足全人群和全生命周期多样化需求的多层次健康保险市场格局基本形成

该机构认为，在政策支持下有望推动健康险产品创新升级，实现保险与健康产业合作共赢。1）2025年1-8月健康险总保费共计7598亿元，同比增长2.4%，占人身险保费比重约20%。2）2003年原保监会发文叫停分红型重疾险产品，此后只能设计为传统险。该机构认为，在预定利率连续下调背景下，重新引导分红型健康险有序回归市场，将有助于提升产品吸引力，进一步激发健康险市场增长潜力。3）《意见》从产品设计、产业协同等多方面引导保险与健康产业深化合作，一方面有助于推动健康险产品创新升级，另一方面也将提升创新药械可支付性和可及性，利好医、保、药合作共赢。

该机构指，负债端、资产端均有改善，估值仍有较大向上空间。1）该机构认为市场储蓄需求依然旺盛，同时在监管持续引导和险企主动性转型下，负债成本有望逐步下降，利差损压力将有所缓解。2）近期十年期国债收益率回落至1.86%左右，该机构预计，未来伴随国内经济复苏，长端利率若继续修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。3）当前公募基金对保险股持仓仍然欠配，2025年9月30日保险板块估值2025E0.57-0.86倍PEV、1.02-2.19倍PB，处于历史低位，行业维持“增持”评级。