【券商聚焦】兴业证券维持泉峰控股(02285)“买入”评级 指仍在2-3年维度看好需求侧提速增长

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金吾财讯 | 兴业证券研报指，泉峰控股(02285)上半年业绩超预期，实现收入9.12亿美元，同比增长11.9%，增长主要得益于自有品牌EGO终端需求旺盛及北美客户为应对关税提前备货。分品类看，户外动力设备销售额6.02亿美元，同比增长22.8%，EGO品牌高单价新品持续放量；电动工具销售额3.06亿美元，同比下降2.5%，主要受OEM订单收缩及中国地产需求疲软拖累。公司2025H1毛利率33.3%，同比提升0.4个百分点，得益于高毛利EGO收入占比提升、原材料成本下降及汇率有利。净利润0.95亿美元，剔除一次性汽车业务处置收益后，经调整净利润0.76亿美元，同比增长23.4%，净利润率约10.4%。

该机构看好泉峰控股作为优质出海品牌在本轮美国地产30年大修复和5年库存周期左侧的双重共振机会，该机构仍在2-3年维度看好需求侧提速增长，越南的对美出口产能在明年基本覆盖，带动利润率复苏。公司质地优质，渠道基础深厚，公司有望成为本轮美国地产链需求修复弹性最大的标的之一。该机构预计公司2025-2027年收入分别同比变动+3.6%/+12.0%/+8.5%，2025-2027年经调整净利润分别同比变动-3.0%/+3.3%/+23.7%。维持“买入”评级。