【券商聚焦】华鑫证券维持古茗(01364)“买入”评级 指咖啡场景的延伸为公司进一步激活增量

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金吾财讯 | 华鑫证券发研报指，古茗(01364)8月26日，发布2025年半年度业绩公告。2025H1总营收56.63亿元(同增41%)，归母净利润16.25亿元(同增122%)；剔除优先股转普通股的公允价值变动与上市开支影响后，经调整利润10.86亿元(同增42%)；加回中国附属公司可分配利润预扣税后，经调整核心利润11.36亿元(同增49%)。

该机构表示，门店网络迅速扩张，单店经营量价齐增。截至2025年6月30日，公司门店总数为11179家，较年初净增1265家，较去年同期同增17%。门店质量同步提升，六代店形象升级叠加外卖大战助力带动2025H1单店日均GMV同增23%至7.6千元，单店日均售出杯数同增17%至439杯，杯单价同增4%至17.31元。公司坚持深耕现有市场、稳步拓展新省的策略，通过品牌升级、数字化系统和品类创新，持续巩固下沉市场的领先地位，并积极推动冷链运输提速，支撑产品品质与运营效率。

公司上市后业绩迎来爆发，门店网络快速扩张，单店经营持续向好，同时咖啡场景的延伸为公司进一步激活增量。根据2025年半年度业绩公告，该机构调整2025-2027年EPS分别为1.04/1.08/1.28(前值为0.82/0.99/1.17)元，当前股价对应PE分别为19/18/16倍，维持“买入”投资评级。