【券商聚焦】国海证券首予优必选(09880)“买入”评级 指其有望在四大下游场景持续发力

（原标题：【券商聚焦】国海证券首予优必选(09880)“买入”评级 指其有望在四大下游场景持续发力）

金吾财讯 | 国海证券研报指，优必选(09880)深耕机器人领域十余年，2012年成立，2023年港交所上市，是全球少数具备人形机器人全栈式技术能力的企业，截至2024年，拥有2680项全球授权专利，核心技术涵盖伺服驱动、运动控制、具身智能算法及操作系统ROSA2.0。公司以工业版人形机器人为核心战略重点，WalkerS系列持续迭代，深耕汽车等工业场景。教育端以“双引擎”架构覆盖K12至职教，物流端推出重载无人叉车、L4级物流车，消费级推出宠物护理、户外设备等新品，布局全球渠道，多元领域协同发展。

公司研发投入占比持续超30%，2024年达4.78亿元，截至2024年6月底，公司人形机器人有效专利数全球第一，发明专利占比近60%，计划扩大研发团队并加强产学研合作，深度迭代人形机器人全栈式技术，6大研发项目投入明确，升级人形机器人核心技术投入110.3百万港元。商业化方面，工业场景聚焦汽车制造、教育与消费级产品奠定市场基础，公司已与居然智家等企业达成万台级战略合作，精准切入缺口近3000万人的制造业，构建“硬件+软件+服务”闭环。

该机构预测公司2025-2027年营收分别为17.48/23.85/33.06亿元，归母净利润-1032/-678/-312百万元，对应PS为25.84/18.94/13.66倍。公司有望在四大下游场景：消费+教育+物流+人形机器人中持续发力，以教育智能机器人及配套课程业务为基石，消费级机器人（宠物/割草/泳池清洁机器人等）为快速增长点，以人形机器人作为未来高速增长的业务机会，首次覆盖，给予“买入”评级。