【券商聚焦】国信证券维持中国东方教育(00667)“优于大市”评级 指25-27年收入增长有望提速

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金吾财讯 | 国信证券发研报，2025H1中国东方教育(00667)实现收入21.86亿元/+10.2%，创上市以来新高，收入增速环比提速明显（2024H1为1.6%）；实现净利润4.03亿元/+48.4%，接近此前预告上限（增长不超过50%）；经调净利润4.16亿元/+49.6%。收入增长提速，利润维持较快增长。

从新培训人次看，公司2025H1招生8.4万人次/+7%，各专业来看，时尚美业＞汽车服务＞信息技术＞烹饪技术＞西点西餐，时尚美业在低基数上维持较快增速；各训期来看，受益于就业环境变化，主要面向四校生的1-2年课程继续维持高增，2-3年及3年新招生人数同比亦转正。从平均培训人次看，公司2025H1平均培训15.3万人次/+6%，各专业来看，时尚美业＞西点西餐＞烹饪技术＞汽车服务＞信息技术，西点西餐平均训期较短，此前年度招生下滑的负面影响得以快速消化。

该机构表示，当前就业环境下，随高中及以上学历劳动力数量扩张，技能人才愈发重要，公司提供的蓝领技能培训需求旺盛，带动期内长训学生人数恢复增长、平均学费稳步提升。考虑到新生结构对未来收入具有持续影响，25-27年收入增长有望提速。叠加上半年公司通过有效成本费用管控，运营效率进一步显著提升，该机构上调公司2025-27年归母净利润8.6/10.9/13.4亿元(较前次上修+37%/+49%/+58%)，对应PE为19/15/12x。维持“优于大市”评级。